TEPAV: İç borç ödemesi %254,5 artışla 2,7 trilyon TL'ye ulaştı

Ne buldu

Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı (TEPAV), iç borç ödemesinin %254,5 artışla 2,7 trilyon TL'ye ulaştığını bildiriyor. TEPAV'ın 22 Ekim 2026 tarihli Kamu Maliyesi Değerlendirme Notu'nun 3 numaralı sayısı, merkezi yönetimin bütçe açığı, faiz dışı fazlası, borç stoku ve ödemelerine ilişkin hesaplamalar sunuyor.

• TEPAV'a göre iç borç ödemesi, raporda karşılaştırmaya esas alınan 759 milyar TL'den 2,7 trilyon TL'ye yükseldi. Kurum, bu ödeme tutarındaki artışı %254,5 olarak hesaplıyor. (s. 2)
• Rapora göre merkezi yönetim bütçe açığı 1,8 trilyon TL seviyesine çıktı. TEPAV'ın bütçe açığı tutarı için bildirdiği artış oranı %51,2 oldu. (s. 1)
• TEPAV, faiz dışı fazlanın 410 milyar TL'ye gerilediğini belirtiyor. Raporda bu tutarın değişimi, faiz dışı fazlada %7,7 azalış olarak ifade ediliyor. (s. 1)

Raporda, eşel mobil uygulamasından kaynaklanan vergi kaybı için yıl sonuna yönelik bir tahmin yer alıyor. TEPAV, bu kaybın 450 milyar TL seviyesinde olacağını öngörüyor. (s. 2)

TEPAV, merkezi yönetim borç stoku için Eylül 2026 itibarıyla ulaşılan tutarı aktarıyor. Rapora göre borç stokunun büyüklüğü 16,2 trilyon TL'nin üzerinde bulunuyor. (s. 3)

TEPAV, borç portföyünde TL cinsinden ve sabit faizli olan bölümün payını yalnızca %32 olarak veriyor. (s. 3)

TEPAV'a göre personel giderleri, geçen yılın ilk 3 çeyreğine kıyasla %40,7 arttı. Rapor, personel giderlerindeki bu artışın enflasyonun üzerinde olduğunu belirtiyor. (s. 1)

TEPAV'ın faiz ödemelerine ilişkin karşılaştırması, önceki yılın aynı dönemini esas alıyor. Rapora göre faiz ödemelerindeki artış bu karşılaştırmada %35,4 olarak gerçekleşti. (s. 2)

Türkiye için anlamı

TEPAV, Türkiye'nin başta enerji olmak üzere ithalat bağımlılığını azaltacak yatırımlara bütçe kaynaklarının yönlendirilmesini öneriyor. (s. 3)

Türkiye'deki işletmeler için rapordaki Eylül 2026 itibarıyla 16,2 trilyon TL'yi aşan merkezi yönetim borç stoku, finansman koşullarına ilişkin okumada kamu borcunun büyüklüğünü izlemeye yönelik bir ölçü sunuyor. (s. 3) TEPAV'ın önceki yılın aynı dönemine göre %35,4 arttığını bildirdiği faiz ödemeleri de finansman koşulları açısından kamunun faiz ödemesi tutarındaki değişimi izlemeye olanak veren bir gösterge olarak okunabilir. (s. 2) Rapordaki geçen yılın ilk 3 çeyreğine göre %40,7 personel gideri artışı ise maliyet başlığı altında kamu personel harcamalarının değişimini izlemeye yönelik bir ölçü sağlıyor. (s. 1)

Yöntem ve kapsam

Rapor, HMB verilerini kullanıyor ve bu veriler üzerinden TEPAV'ın yaptığı hesaplamalara dayanıyor.

Sınırlılıklar

TEPAV, yatırım harcamaları için öngörülen ilave 472 milyar TL artışın yanı sıra ABD-İran savaşının etkisiyle harcamaların da artmasını bekliyor. (s. 2) Rapora göre mali risklerin gerçek boyutu ve borç stoku üzerindeki olası etkileri tam olarak değerlendirilemiyor. (s. 3)

TEPAV, hisse senedi ve fon piyasasındaki krizi örtülü mali risk olarak nitelendiriyor. (s. 4)

İzlenecekler açısından, TEPAV'ın sonraki yayımlarındaki bütçe açığı ve faiz dışı fazla verileri, bu rapordaki tutarlar ve değişim oranlarıyla aynı dönem tabanı korunarak karşılaştırılmalı. Faiz ödemelerindeki değişim izlenirken de TEPAV'ın kullandığı önceki yılın aynı dönemi karşılaştırması korunmalı.

Raporun künyesi

• Hazırlayan: TEPAV Kamu Maliyesi Değerlendirme Çalışma Grubu
• Rapor: Kamu Maliyesi Değerlendirme Notu, Sayı: 3
• Yayın tarihi: 22 Ekim 2026
• Veri dönemi: Raporda belirtilmemiş
• Yöntem: HMB verileri üzerinden TEPAV hesaplamaları
• Örneklem: Raporda belirtilmemiş
• Sponsor/finansman: Raporda belirtilmemiş
• Sınırlılıklar: Mali risklerin gerçek boyutunu ve borç stoku üzerindeki olası etkilerini tam olarak değerlendirmek mümkün değil.
• Okunan sayfalar: s. 1–4 (raporun toplam 4 sayfası)
• Lisans notu: Bulgular raporun aslından Türkçe özetlenmiştir; çeviri değildir, tablo ve grafikler aktarılmamıştır.
• Derleyen: Finansal IQ Araştırma Masası

Kaynak: TEPAV Yayınlar, 22.10.2026