Fitch, leasing ve faktoringde takipteki alacakların 2027'ye kadar artmasını bekliyor

Ne oldu

Türkiye'de leasing ve faktoring şirketlerinin takipteki alacak oranlarının 2026 ve 2027 boyunca bozulması bekleniyor. Fitch Ratings'in bu değerlendirmesini 19 Ekim 2026'da Dünya gazetesi haberleştirdi; kuruluş, yüksek fonlama maliyetlerinin kâr marjlarını da baskılayabileceğini belirtiyor.

Haberde aktarılan verilere bakılırsa leasing sektöründe takipteki alacak oranı %1,9'a gerilemiş, faktoringde ise %2,3 olarak gerçekleşmiş. Leasingin yeni iş hacmi 2026'nın ilk yarısında dolar bazında %48 büyürken faktoring hacmi %33 artışla 1,1 trilyon liraya çıktı. Fitch'in yıl geneli için faktoringde öngördüğü büyüme %32; kuruluş bunun enflasyonla paralel olduğunu, reel büyümenin yatay kalacağını söylüyor.

Türkiye'deki işletmeler için anlamı

Makine ve ekipmanını leasingle finanse eden bir imalatçı KOBİ için asıl konu fiyatlama olabilir. Lira faizlerindeki yükseliş ve CDS primlerindeki genişleme fonlama maliyetini artırırsa, kiralama şirketleri bunu sözleşme koşullarına yansıtabilir.

Alacaklarını faktoringle nakde çeviren bir tedarikçi için ise şirketlerin risk iştahı belirleyici olabilir. Takipteki alacaklar artarsa faktoring şirketleri alıcı bazında limitleri daha dar tutabilir ve vadeli satış yapan firmaların tahsilat planı bundan etkilenebilir.

Leasingdeki yeni işlemlerin %38'i sat ve geri kirala yöntemiyle yapıldı. Bu, bazı firmaların yatırımdan çok nakit ihtiyacı için varlıklarını kiraya çevirdiğine işaret ediyor; Fitch ticari gayrimenkul değerlemeleri ve varlıkların kalan değeri açısından risk görüyor.

Dünya'ya göre Fitch, işlem hacimleri büyümeye devam etse de yüksek finansman maliyetlerini, borçluların ödeme performansını ve marjlardaki daralmayı önümüzdeki dönemin ana riskleri sayıyor.

Finansal IQ değerlendirmesi

Haberdeki tablo çelişkili görünse de tutarlıdır: hacim hızla büyüyor, takipteki oranlar şimdilik düşük, ama risk yönü yukarıyı gösteriyor. Düşük bir takip oranı, kredilerin henüz olgunlaşmadığı durumlarda tek başına sağlam bir görünüm anlamına gelmeyebilir. Leasingde kaldıraç oranının 2025 sonundaki 3,8 kattan 4,9 kata çıkması da büyümenin sermaye üzerindeki yükünün arttığına işaret edebilir.

Hacim verilerini okurken para birimine dikkat etmek gerekir. Leasingdeki %48 artış dolar bazında, faktoringdeki %33 artış ise lira bazında verildi ve ikisi doğrudan kıyaslanamaz. Faktoringde enflasyonu çıkarınca büyümenin yatay kalması, sektörün ağırlıklı olarak fiyat artışını taşıdığını düşündürüyor. Aktif kârlılığının %8,1'den %6,4'e inmesi de bu çerçevede okunabilir.

Dengeleyici unsurlar da var: Fitch piyasa dalgalanmalarının doğrudan etkisini sınırlı buluyor ve banka iştirakli faktoring şirketlerinin ana ortak desteğinden yararlandığını belirtiyor. Bağımsız şirketlerle iştirakler arasındaki bu fark, risk değerlendirmesinde ayrıca gözetilmeli.

İzlenecekler

• Leasing sektöründe takipteki alacak oranının %1,9 düzeyinden 2026 ve 2027 yıl sonlarında Fitch'in öngördüğü gibi kademeli olarak yükselip yükselmediği.
• Faktoring sektöründe takipteki alacak oranının %2,3 düzeyinin üzerine çıkıp çıkmadığı; yeni takibe düşen alacakların ve kredi karşılık giderlerinin yönü.
• Leasingde sat ve geri kirala işlemlerinin yeni işlemler içindeki %38'lik payının artıp artmadığı.
• Lira faizleri ve CDS primlerindeki yükselişin fonlama maliyetine yansıması; faktoringde aktif kârlılığının %6,4 düzeyinden daha da gerileyip gerilemediği.

Kaynak: Dünya, 19.10.2026