Fitch leasing ve faktoringte 2027'ye kadar varlık kalitesi riskine işaret etti

Ne oldu

Fitch Ratings, Türkiye'deki leasing ve faktoring şirketlerinin 2026 ve 2027 boyunca artan varlık kalitesi riskleriyle ve zayıflayan kârlılık marjlarıyla karşılaşacağını bildirdi. Raporu 19 Ekim 2026 tarihli haberinde Bloomberg HT aktardı.

Haberde aktarılan verilerde leasingte 2026'nın ilk yarısında yeni iş hacmi dolar bazında yıllık %48 arttı ve bunun %38'i sat ve geri kirala işlemlerinden geldi. Sektörün takipteki kredi oranı %1,9, kaldıraç oranı ise 3,8x'ten 4,9x'e çıktı. Faktoringte hacim %33 artışla 1,1 trilyon liraya ulaştı; takipteki kredi oranı %2,3 oldu, ortalama aktif kârlılığı %8,1'den %6,4'e geriledi.

Türkiye'deki işletmeler için anlamı

Makine ya da araç finansmanı için leasing kullanan bir imalatçı KOBİ açısından, şirketlerin fonlama maliyetindeki artış kira bedellerine ve sözleşme koşullarına yansıyabilir. Fitch'in sat ve geri kirala payını daha riskli bulması, bu yapıyla işletme sermayesi yaratan firmaların gayrimenkul değerleme ve bakiye değer risklerine dikkat etmesi gerektiğini düşündürüyor.

Alacaklarını faktoringle nakde çeviren bir ihracatçı ya da toptancı için ise iskonto ve limit koşulları sıkılaşabilir. Faktoring hacminin büyümesi enflasyon paralelinde seyrettiği için reel olarak yatay kalıyor; yani sektördeki genişleme, işletmeler için daha fazla gerçek finansman alanı anlamına gelmeyebilir.

Fitch'e göre piyasa stresi, borçlular üzerinden varlık kalitesini dolaylı baskılayabilir; yüksek lira faizleri ve CDS primleri fonlama maliyetini artırabilir.

Finansal IQ değerlendirmesi

Leasingte takipteki kredi oranının %1,9'a gerilemesi, tablonun iyi olduğu anlamına gelmeyebilir. Fitch bu oranın 2026 sonu ve 2027 sonuna doğru kademeli yükselmesini bekliyor; faktoringte ise yeni takibe intikal eden krediler ile karşılık giderleri yüksek kalmaya devam ediyor. Leasingte %30'luk ortalama özkaynak kârlılığı güçlü görünse de kaldıraç artışıyla birlikte okunmalı.

Hacim büyümesi ile risk iştahı birbirinden ayrılmalı. Leasingteki %48'lik artış dolar bazında, faktoringteki %33'lük artış ise liradadır ve bu rakamlar doğrudan karşılaştırılamaz. Ayrıca bu bulgular sektör geneline aittir; tek tek şirketlerin durumu farklılaşabilir, bu yüzden işletmelerin finansman aldıkları kuruma özgü koşulları ayrıca değerlendirmesi gerekir.

İzlenecekler

• Leasing sektöründe takipteki kredi oranının %1,9 düzeyinden 2026 sonu ve 2027 sonuna doğru yukarı yönlü hareketi
• Sat ve geri kirala işlemlerinin yeni iş hacmindeki %38'lik payının artıp artmadığı
• Faktoringte yeni takibe intikal eden krediler ile karşılık giderlerinin seyri ve ortalama aktif kârlılığının %6,4 düzeyinden yönü
• Leasingte kaldıraç oranının 4,9x, faktoringte 4,1x düzeyinden yukarı ya da aşağı yönlü hareketi

Kaynak: Bloomberg HT, 19.10.2026