S&P: Türkiye'de dövizli mevduat payı %38,7, 2026 enflasyon öngörüsü %30,9

Ne oldu

Türkiye'de bankalardaki toplam mevduatın %38,7'si eylül itibarıyla dövizde tutuluyor; oran yıl başındakiyle aynı. Bu veri, S&P Global Ratings'in Türkiye analizinde yer aldı ve Dünya'nın Anadolu Ajansı kaynaklı 20 Ekim 2026 tarihli haberine yansıdı. Kurum, hanehalkının liraya güveninin yıl boyunca sağlam kaldığını, TCMB'nin de döviz rezervlerini kısmen toparlayabildiğini belirtiyor. Eylülde başlayan fon soruşturmasında bazı yatırım fonları tasfiye edildi; zorunlu satışlar borsada sert bir düzeltmeye yol açtı ve tasfiye edilen fonların büyüklüğü yaklaşık 18 milyar dolara ulaştı. Buna karşın TCMB'nin hızlı likidite sağlaması ve düzenlemedeki ayrıştırıcı önlemler bulaşmayı önledi.

Kurumun ortalama enflasyon öngörüsü bu yıl için %30,9, 2027 için %21,7. Enerji fiyat şokunun enflasyona yukarı yönlü baskı yapabileceği tahmin ediliyor. Büyüme geçen yıl %3,7 iken bu yıl %3, 2027'de %3,7 olarak öngörülüyor; bu yılki rakam kurumun önceki tahmininin 0,4 puan altında. Bütçe açığının GSYH'ye oranı geçen yıl %2,6'ydı ve bu yıl %3'e yaklaşabilir; kamu borcunun ise %30'un altında kalması bekleniyor.

Türkiye'deki işletmeler için anlamı

Enerji ve ham madde ithal eden bir KOBİ için %30,9'luk ortalama enflasyon öngörüsü, maliyet ve fiyat planının yüksek bir artış varsayımıyla yapılması gerektiğini hatırlatıyor. Sıkı ücret politikası varsayımı da personel giderlerinin bütçelenmesinde benzer bir temkini gerektirebilir.

Dövizli borcu olan bir ihracatçı için mevduat payının yıl başından beri değişmemesi, hanehalkı tarafında ani bir döviz talebine işaret etmiyor. Bu, kur baskısını hafifletebilir; yine de kur riskini ortadan kaldırmaz.

Banka kredisiyle çalışan bir işletme için sıkı para politikası varsayımı, finansman maliyetinin yüksek seyretmesi ihtimalini canlı tutuyor. Nakit akışını kredi vadelerine ve tahsilat sürelerine göre kurmak bu yüzden önem kazanıyor.

S&P Global Ratings'e göre Türkiye ekonomisi, sıkı para ve ücret politikaları sürdüğü ve döviz rezervleri daha fazla tüketilmediği sürece enerji fiyat şokunu atlatabilir.

Finansal IQ değerlendirmesi

Analizin ana mesajı koşulludur: durağan görünüm, politikaların sürmesine ve rezervlerin daha fazla azalmamasına bağlı. İşletmeler için asıl soru, bu varsayımların ne kadar dayanıklı olduğudur; biri bozulursa değerlendirme de değişebilir.

Dövizli mevduat payının sabit kalması olumlu bir işaret, ancak tek başına bütün tabloyu anlatmaz. Fon çıkışlarının ağırlıkla lira mevduatına yönelmesi bankaların lira fonlamasını destekleyebilir. Enerji kaynaklı enflasyon baskısı sürerse fiyat istikrarı ve finansman maliyeti gündemde kalır. Pratik sonuç, tek bir senaryoya değil, enflasyon ve faiz için birkaç farklı patikaya göre plan yapmaktır. Kurumun nisanda Türkiye'nin notunu BB-/B olarak teyit ettiğini de not etmek gerekir.

İzlenecekler

• TCMB'nin 22 Ekim 2026 tarihli Para Politikası Kurulu kararı: S&P'nin varsaydığı sıkı para politikası duruşunun sürüp sürmediği.
• TCMB'nin 12 Kasım 2026'da yayımlayacağı Enflasyon Raporu 2026-IV: enflasyon görünümünün S&P'nin %30,9 ve %21,7 öngörüleriyle ne ölçüde örtüştüğü.
• Dövizli mevduat payının %38,7 düzeyinin üzerine çıkıp çıkmadığı ve TCMB rezervlerinin yönü.
• S&P Global Ratings'in 16 Ekim'de beklenen ancak pas geçtiği Türkiye değerlendirmesi: BB-/B notunda ya da durağan görünümde bir değişiklik duyurulup duyurulmadığı.

Kaynak: Dünya, 20.10.2026