TCMB'nin 22 Ekim kararı öncesi ekonomistler 100 baz puan indirim bekliyor

Ne oldu

Ekonomistlerin çoğu, Merkez Bankası'nın 22 Ekim'deki toplantısında politika faizini %37,00'den %36,00'ye indirmesini bekliyor. Ekim toplantısı için tahmin veren 37 ekonomistin 32'si 100 baz puanlık indirim öngörürken 2'si faizin sabit kalacağını düşünüyor. Kalan üç ekonomist ise 50, 150 ve 200 baz puanlık indirim tahmininde bulundu. Medyan tahmin %36,00, ortalama ise %36,03 oldu.

Dünya'nın 13 Ekim'de aktardığı Matriks Haber anketinde 13'ü yabancı, 25'i yerli toplam 38 kurumun görüşü yer alıyor. Aralık toplantısına dair soruya yanıt veren 33 ekonomistin 29'u bir indirim daha bekliyor. 2026 sonu gösterge faiz beklentisi %35,00'te kaldı; 2027 sonu beklentisi ise %27,00'den %28,50'ye çıktı. Yıl sonu TÜFE beklentisi %29,50 olurken 2027 için tahmin %23,00'ten %23,50'ye yükseldi.

Dünya'ya göre beklentilerin altında gelen eylül enflasyonu verisi, ekim ayı faiz indirimi beklentisini belirgin biçimde güçlendirdi.

Türkiye'deki işletmeler için anlamı

Anketin medyan tahmini, borç verme ve borçlanma faizlerinin de 100 baz puan inerek %34,50-%39,00 bandına çekilmesi yönünde. Değişken faizli kredi kullanan bir KOBİ için bu, ödeme planında rahatlama anlamına gelebilir. Ancak bankaların müşteriye uyguladığı faiz, politika faizindeki değişimi aynı oranda yansıtmayabilir.

Yeni yatırım ya da stok finansmanı planlayan bir imalatçı için asıl soru, indirimlerin ne kadar süreceği. 2027 sonu faiz beklentisinin yukarı çekilmesi, düşüşün yavaşlayabileceği ihtimalini akla getiriyor. Uzun vadeli sabit faizli borçlanmayı değerlendiren bir işletme bu yüzden vade ve faiz yapısını nakit akışıyla birlikte tartabilir.

Finansal IQ değerlendirmesi

Ankette indirim beklentisi güçlü görünüyor, ama bu bir karar değil, tahmin dağılımı. Faiz son beş toplantıda %37,00'de sabit tutulmuştu; bu nedenle azınlıkta kalan sabit tutma görüşünü tamamen dışlamak doğru olmaz. Ayrıca yön değişikliği sorusuna yalnızca 11 ekonomist yanıt verdi; bu sonuç anket genelini yansıtmayabilir.

İşletmeler açısından ayrı bir başlık da maliyet tarafı. Faiz inse bile girdi maliyetleri ve enerji faturası yüksek kalırsa, finansman maliyetindeki rahatlama kâr marjına tam yansımayabilir. Bütçe yaparken faiz senaryosunun yanında maliyet kalemlerini de ayrı ayrı ele almak daha sağlıklı olabilir.

İzlenecekler

• 22 Ekim'deki Para Politikası Kurulu kararında politika faizinin %36,00'ye inip inmediği; inmişse borç verme ve borçlanma faizlerinin %34,50-%39,00 bandına gelip gelmediği
• 30 Ekim'de yayımlanacak toplantı özetinde kararın gerekçesinde enflasyon görünümüne ve sonraki adımlara ilişkin ifadelerin yumuşayıp yumuşamadığı
• 12 Kasım'daki Enflasyon Raporu 2026-IV'te yer alacak yıl sonu enflasyon görünümünün, anketteki %29,50 TÜFE beklentisinin üzerinde mi altında mı kaldığı
• 10 Aralık'taki yılın son toplantısında, ankette 33 ekonomistten 29'unun beklediği indirimin gelip gelmediği

Kaynak: Dünya, 13.10.2026